|
|
| Главная страница :: Анализ Нужна умная агрессия За словом в карман Стремление от абсолюта Итальянцы избавятся от «русского хрома» В новой плоскости Контролировать суд через интернет Машиностроение: чужие среди своих Кто топчет лыжню Даешь стране угля мягкая мебель Но в регионах Уральского федерального округа за год до упразднения РАО возникли опасения, будут ли реализовываться соглашения, подписанные с энергохолдингом в 2006 - 2007 годах. Еще при жизни РАО не все обязательства выполняются. Губернатора ХМАО Александра Филипенко, к примеру, беспокоит перенос сроков ввода генерирующих мощностей, призванных обеспечить надежное электроснабжение потребителей Югры, с 2007 года на 2008й, с 2009го на 2010й. Аналогичные вопросы все настойчивее ставят и в других субъектах УрФО. Анатолий Чубайс Через год, 30 июня 2008 года, компания РАО «ЕЭС России» ликвидируется. Что будет делать Чубайс? Однажды он якобы ответил: «Сяду в креслокачалку. Года через два начну качаться». А что будет делать энергетика? По мнению Анатолия Борисовича, все наконец-то встанет на места. Монополия сама себя упраздняет, освобождая место рынку: «C 1 июля 2008 года 15 - 20% российской электроэнергии будет продаваться по свободной цене, с 1 января 2009го - еще плюс 10%, и так далее до 2011го, когда электроэнергетика будет полностью либерализована. Реформа завершается, начинается строитель-ство новой энергетики. Самое главное, что дала реформа - она отменила тарифы, основанные на затратах, и привела частные инвестиции. Это оказало стимулирующее воздействие на отрасль. Сегодня нет ни одного вопроса по финансированию, а они всегда были самыми тяжелыми, мучительными и неразрешимыми. Мы ясно понимаем объемы привлечения частных средств по каждой компании». Уральский округ - единственный в стране, со всеми субъектами которого РАО полгода назад заключило соглашения (с администрациями Тюменской области, ХантыМансийского и ЯмалоНенецкого автономных округов - 31 июля, Свердловской области - 14 декабря, Челябинской области - 25 декабря, Курганской области - 11 мая). Причина - темпы развития экономики и социальной сферы, а значит, и динамика потребления электроэнергии выше средних по стране 4,2%. Сравните: в Тюменской энергосистеме прирост потребления в 2006 году по сравнению с 2005м составил 8,85%, в Челябинской - 7,01%, Свердловской - 4,35%, Курганской - 4,73%. Затянувшаяся неопределенность 3 июля в Челябинске главы регионов УрФО и рабочая группа РАО «ЕЭС России» во главе с председателем правления компании Анатолием Чубайсом обсудили текущее состояние и перспективы развития электроэнергетики. Самые серьезные проблемы в Свердловской области возникли с проектом Ново-Богословской ТЭЦ. РАО признает: в 2009 году этот объект сдан не будет. Соглашения учитывают особенности каждой региональной энергосистемы и направлены на ввод новых объектов генерации, повышение пропускной способности сетей, создание условий для увеличения мощности присоединенных потребителей и подключения новых, предотвращение энергодефицита. Рамки соглашений включают 16 проектов (на их реализацию до 2020 года на территории УрФО будет потрачено 440 млрд рублей), большинство находится в самой начальной стадии разработки - предТЭО. Проволочки и с другими проектами. На Серовской ГРЭС предполагается построить два блока мощностью 330 МВт каждый, но пока не решен вопрос финансирования. Для нового блока Среднеуральской ГРЭС заказано оборудование, строительно-монтажные работы по графику должны начаться в августе 2007 года, но до сих пор не определен генеральный подрядчик. В соответствии с прежними соглашениями СУАЛХолдинг собирался строить Ново-Богословскую ТЭЦ для дальнейшего развития БАЗа. Но у объединенной компании РУСАЛ, в состав которой вошел СУАЛ, другие планы: она собирается создавать в области производство 375 тыс. тонн алюминия в год и собственные мощности на тысячу мегаватт, работающие на экибастузском угле. Если СУАЛ и РУСАЛ откажутся от участия в строительстве Ново-Богословской ТЭЦ, возможно, на собственные средства его поведет ТГК Затянувшаяся неопределенность беспокоит губернатора и правительство области. Эдуард Россель поручил министру промышленности, энергетики и науки Владимиру Молчанову провести совещание и выяснить, кто именно и когда берется строить. Эдуард Россель подчеркнул, что если в ближайшие годы не появятся новые электростанции, Средний Урал не в состоянии будет строить новые предприятия: «Ситуация меняется быстрее, чем мы предполагали, когда разрабатывали долгосрочную стратегию развития области. Едва ли не каждый день поступают предложения о строительстве новых предприятий, которым нужна электроэнергия». Владимир Молчанов утверждает, что энергетика грозит стать сдерживающим фактором развития экономики области. Свидетельством этому служит рост отказов в выдаче потребителям технических условий на присоединение к сети: на 2 июля 2007 года отказано 913 потребителям с суммарной нагрузкой 1485 МВт. Кроме того, для ряда потребителей решение о подключении отложено до уточнения возможностей развития сети. В ходе совещания выяснилось: РАО «ЕЭС России», ТГК10 и правительство Челябинской области намерены увеличить мощности угольной генерации, что позволит решить проблему сбыта угля и обеспечить работой шахтеров. Генеральный директор ТГК10 Андрей Шишкин представил проекты строительства Копейской ТЭЦ на Коркинском разрезе мощностью 100 МВт и полной реконструкции Аргаяшской ТЭЦ с вводом трех новых энергоблоков общей мощностью 365 МВт. «По углю, - поддержал Сумина Чубайс, - до конца года ситуацию будем решать вплоть до строительства новой генерации в Копейске для того, чтобы обеспечить нормальный спрос на продукцию шахтеров». Не надо злить шахтеров В Челябинской области самым больным социально-экономическим вопросом стало использование местных углей в энергетике. «Сохраняется тенденция к сокращению, - отметил губернатор Петр Сумин. - Если ТГК10 действует в рамках подписанных соглашений, то ОГК3 ежегодно уголь не выбирает. Для шахтерских городов это опасная ситуация. Шахтеры готовы добывать не менее 4 млн тонн угля ежегодно, нужна его стабильная реализация. Мы надеемся, что энергетики скорректируют свою стратегию в соответствии с подписанными соглашениями». Губернатор ХМАО Александр Филипенко подтвердил: «К 2008 году в округе зреет дефицит генерации. Сегодня важны не только количество намеченных к строительству проектов, но и темпы решения задач. Однако процесс корректировки соглашения затянулся». Рост потребления в 9% тревожит правительство ХМАО. Помимо соглашения, подписанного с РАО, оно разработало программу господдержки реализации на территории округа приоритетных инвестпроектов создания новых генерирующих мощностей узловых станций до 300 МВт каждая. «Более широкий веер позволит нам решить проблемы, связанные с развитием не только нефтегазовой составляющей экономики, но и перспективных территорий на западе и востоке округа», - сказал Александр Филипенко. Глава энергохолдинга отметил, что при всей сложности ситуации в Свердловской и Челябинской областях самая опасная - все-таки в ХМАО и ЯНАО. За полгода после подписания соглашений РАО произведена переоценка надобности во вводе генерирующих объектов в УрФО в сторону увеличения количества проектов и их мощности. Еще по одному блоку надо строить на Нижневартовской, Троицкой, Среднеуральской и Рефтинской ГРЭС. До конца июля Чубайс пообещал решить, будет ли отложено начало строительства Нижневартовской ГРЭС на 5 - 6 месяцев. Проект по ТаркоСале теперь предполагает 1200 МВт вместо прежних 200 МВт, в Новом Уренгое 1200 МВт тоже нужны и так далее. Если не ускорять ввод генерации, весь нефтегазовый север Тюмени встанет. По сравнению с генерацией выполнение проектов в распределительном сетевом комплексе идет с опережением. Гендиректор ОАО «МРСК Урала и Волги» Алексей Бобров рассказал: в 2007 году планируется завершить работы на 51 энергообъекте, в результате будет создана возможность для присоединения 910 МВт электрической нагрузки. Но подписанные соглашения уже сейчас требуют «актуализации»: объем инвестиций в распределительный электросетевой комплекс Тюменской энергосистемы необходимо увеличить с 29,6 до 43,9 млрд рублей, Свердловской энергосистемы - с 8,6 до 12,2 млрд рублей, Челябинской энергосистемы - с 3 до 3,8 млрд рублей. Как выстроить систему управленияНадо сказать, что на совещании никто особо на РАО не наседал. Все понимают: не бывает при таком масштабе строительства все идеально. К тому же вопросов системного характера, которые поставили бы под сомнение исполнение соглашений, нет. Технический директор РАО Борис Вайнзихер признал: «К сожалению, по темпам ввода генерации в регионе мы существенно отстаем. Полагаю, в течение месяца сделаем еще одно предложение для улучшения ситуации с генерацией, выйдем на подписание дополнительного соглашения по Тюменской и Свердловской энергосистемам». Анатолий Чубайс твердо заявил, что отставание по некоторым объектам ликвидируется, за ходом реализации соглашения со стороны РАО «ЕЭС России» будет установлен строгий контроль. Взволнованным губернаторам «налили успокоина». В чем базовая мысль? После упразднения РАО, по Чубайсу, надо выстраивать систему управления энергетики, включающую в себя и государственную, и самоуправленческую компоненту. Государственная - это уровень федеральный, здесь полномочия РАО будут переданы министерству Х, которое будет отвечать за государственную стратегию. На окружном уровне мы видим постоянно работающий совет округа. Третий уровень - региональные координационные советы. Чубайс одобрил инициативу их создания при губернаторах регионов УрФО. На советы в середине 2008 года и возложат контроль за реализацией инвестиционных проектов, предусмотренных соглашениями. РАО разработан пакет документов, позволяющий сделать решения губернаторов обязательным и для энергокомпаний, работающих в регионе. От того, как будет реализован этот пакет, и зависит, будет ли Анатолий Борисович в своем кресле просто сидеть два года или сразу начнет качаться. Особо глава энергохолдинга остановился на вопросе управления энергетикой после упразднения РАО: «Это очень серьезная проблема, решение которой топ-менеджмент компании прорабатывал последнее время». Итоги две недели назад внесены в Госдуму в виде поправок к Закону об электроэнергетике. Потребности времениВ ОАО «МРСК Урала и Волги» и самих распределительных компаниях необходимость выхода на рынок заимствований объясняют расширением инвестиционных программ. По словам генерального директора «МРСК Урала и Волги» Алексея Боброва, в ближайшие три года общий объем инвестиций компании составит 50 млрд рублей. «Выпуск облигаций является одним из самых эффективных способов привлечения “длинных” денег. В процессе размещения на фондовом рынке ценных бумаг региональных сетевых компаний инвесторы смогут убедиться в максимальной прозрачности нашей деятельности», - заявил Бобров. В апреле - мае этого года четыре распределительные сетевые компании Урало-Западносибирского региона, находящиеся пока под управлением ОАО «Межрегиональная распределительная сетевая компания Урала и Волги» («МРСК Урала и Волги»), удачно разместили облигационные займы. Среди них - ОАО «Тюменьэнерго» (дата выпуска - 5 апреля, сумма - 2,7 млрд рублей), ОАО «Екатеринбургская электросетевая компания» (ЕЭСК, 12 апреля, 1 млрд рублей), ОАО «Челябэнерго» (17 мая, 600 млн рублей) и ОАО «Пермэнерго» (29 мая, 1 млрд рублей). Для трех последних выпуск облигаций стал дебютным и, скорее всего, единственным. Причина - проходящая реорганизация МРСК, в результате которой эти эмитенты потеряют самостоятельность. По словам директора по корпоративным отношениям, управлению активами и правовому обеспечению ОАО «Челябэнерго» Олега Голубцова, объем займа определялся исходя из финансовых и технологических потребностей, основанных на реальных заявках потребителей на подключение к сетям. Кроме того, учитывалась программа развития энергокомплекса Челябинской области: «600 млн рублей - та сумма, которую компания сможет реально освоить при реализации инвестиционной программы в течение определенного времени». Как пояснила директор по экономике и финансам ОАО «Пермэнерго» Ирина Соларева, по сути, речь идет об изменении финансовой политики предприятия: «Раньше Пермэнерго жило по такому принципу - сколько средств заложено в тарифе, столько и инвестиций. Однако сейчас ситуация изменилась. Мы должны обеспечить растущие потребности региона в электроэнергии, темпы нашего развития не могут отставать от темпов развития Пермского края. Поэтому и вкладываем в развитие значительно больше, чем заложено на эти цели в действующих тарифах. Идем в систему инвестиционного кредитования. В русле новой стратегии и задумано размещение облигационного займа на 1 млрд рублей». Исполнительный директор ОАО «Тюменьэнерго» Евгений Крючков акцентирует внимание еще на одном моменте: «Согласно закону об акционерных обществах, номинальная стоимость всех выпущенных облигаций не должна превышать размер уставного капитала при отсутствии обеспечения, предоставленного ему в этих целях третьими лицами. Исходя из размеров уставного капитала ОАО «Тюменьэнерго», номинальная стоимость выпущенных облигаций составила 2,7 млрд рублей». Заместитель директора по стратегическому развитию ЕЭСК Сергей Семериков подчеркивает: «По мнению организатора займа банка “Агропромкредит” (Москва) и участников рынка, облигационный заем на сумму меньше 1 млрд рублей размещать нецелесообразно - чем больше размер, тем больше потенциальных покупателей и, соответственно, выше ликвидность. У займа на меньшую сумму есть риск быть не полностью размещенным или разместиться под высокий процент». По его словам, заем необходим компании для финансирования договоров, имеющих отношение к мероприятиям инвестиционной программы, до получения платы за подключение к сетям ЕЭСК - единственного источника средств на инвестирование программы. В ходе аукциона по облигациям «Перм-энерго» поступило 37 заявок инвесторов. «При этом объем спроса превысил предложение в 2,4 раза. Процентная ставка первого купона, определенная на конкурсе при размещении, составила 8,15% годовых. Считаем, это хороший результат: привлечение банковского кредита обошлось бы дороже», - подводит итог Ирина Соларева. Дешевле банковского кредитаДиректор казначейства банка «Агропром-кредит» Виктор Подлесных констатирует: «Все эмитенты разместились успешно: не выше нижней границы нашего прогноза либо гораздо ниже». Как рассказал Евгений Крючков, весь облигационный выпуск реализован в течение трех часов. В ходе аукциона подано 87 заявок общим объемом 7,6 млрд рублей с предлагаемой ставкой первого купона от 3 до 8,4% годовых. По его словам, процентная ставка первого купона, определенная на конкурсе при размещении, составила 7,7% годовых. Поскольку результаты выпуска облигаций в компаниях прогнозировали, то пересматривать инвестпрограммы в сторону их увеличения пока не планируют. По словам Евгения Крючкова, размещение займа было плановым мероприятием исходя из объемов и сроков реализации инвестпрограммы ОАО «Тюменьэнерго»: «Поэтому выпуск займа не повлияет на ее изменение, а составит лишь очередной этап реализации программы развития электросетевого комплекса Тюменского региона. Доля заимствований (облигационного займа) в общем объеме нашей инвестпрограммы на 2007 год составляет около 30%. Другие источники финансирования - средства, заложенные в тарифе на передачу электроэнергии, кредитные ресурсы и так далее». В ЕЭСК и Челябэнерго также довольны результатами. «Об успешности говорит превышение рыночного спроса над объемом размещения практически втрое, а уровень ставки первого купона в 8,4% годовых отражает достаточно высокую оценку участниками рынка кредитного качества Челябэнерго», - констатирует Олег Голубцов. Количество заявок в ходе размещения бумаг ЕЭСК, по словам Сергея Семерикова, почти в два раза превысило объем самого займа: в ходе аукциона подано 45 заявок на сумму 1,9 млрд рублей. «Процентная ставка по купону оказалась ниже запланированной: вместо 9,5%, по факту ставка составила 8,74%», - говорит топ-менеджер ЕЭСК. По словам Сергея Семерикова из ЕЭСК, «программа утверждена исходя из потребностей Екатеринбурга в объектах электросетевой инфраструктуры и независимо от результатов размещения займа. Единственным источником, который в полном объеме будет использован для финансирования инвестиционной программы, является плата за подключение. По расчетам, выручка от подключения к сетям в период реализации инвестиционной программы в 2007 - 2009 годах составит 7,6 млрд рублей. При сопоставлении поступлений доходов от реализации услуг по подключению с графиком финансирования инвестпрограммы выявлены кассовые разрывы, для ликвидации которых и принято решение о привлечении облигационного займа». Челябэнерго разместило столько средств, сколько планировало, объясняет топ-менеджер Олег Голубцов. Поэтому инвестпрограмма меняться не будет, однако при реализации мероприятий по строительству и реконструкции электросетевых объектов возможна корректировка по срокам: «Инвестиционная программа компании финансируется как за счет внешних источников (в данном случае облигационного займа), так и за счет собственных средств. Внешние источники финансирования составляют порядка 40%, из 60% собственных средств треть - прибыль». Плата по долгамВ распределительных сетевых компаниях говорят, что в будущем могут снова воспользоваться таким финансовым инструментом, как выпуск облигационного займа. Однако для Челябэнерго, Пермэнерго и ЕЭСК это станет проблематичным. Дело в том, что в процессе планируемой реорганизации МРСК крупнейшая в стране Тюменьэнерго, например, выйдет из-под управления «МРСК Урала и Волги» и станет самостоятельной распределительной компанией. А Челябэнерго, Пермэнерго и ЕЭСК к третьему кварталу 2008 года потеряют нынешнюю самостоятельность и станут филиалами или представитель-ствами «МРСК Урала». Ирина Соларева говорит, что средства, полученные в результате размещения ценных бумаг, позволят Пермэнерго обеспечить опережающее финансирование, а значит, ускорить темпы строительства и модернизации объектов электросетевого хозяйства. «В первую очередь речь идет об объектах в динамично развивающемся Пермско-Закамском узле. Доля облигационного займа в общем объеме инвестпрограммы на 2007 год составляет порядка 42%», - подчеркивает она. Как поясняют в «МРСК Урала и Волги», после принятия решения о ликвидации АО-энерго всем держателям облигаций будут разосланы уведомления и они смогут в течение определенного времени предъявить облигации к погашению. В процессе реформирования появится единый баланс новой «МРСК Урала», в котором будут отражены балансы всех входящих в нее компаний. Финансисты МРСК уже начали готовить резерв денежных средств для предстоящей оферты. Однако аналитик компании «Брокеркредитсервис» Ирина Филатова считает, что критической ситуации не возникнет: все обязательства АО-энерго юридически перейдут на новую компанию. И гарантии для инвесторов даже укрепятся. Подразумевается, что долги Челябэнерго, Пермэнерго и ЕЭСК будут возвращаться уже после ликвидации этих компаний, о чем весной инвесторы еще даже не подозревали. Но гендиректор «МРСК Урала и Волги» Алексей Бобров заверяет, что ни один инвестор или кредитор в ходе реорганизации не пострадает: «Пока мы не уведомили инвесторов, но ведь и решение о ликвидации акционеры АО-энерго примут через полгода. Со своей стороны мы выполним все корпоративные процедуры, уведомим в соответствии с законом не только держателей облигаций, а всех кредиторов этих АО-энерго. Они будут вправе предъявить требования к досрочному выполнению финансовых обязательств». Главная страница :: Анализ :: За длинной деньгой |
